[CBC뉴스] LG에너지솔루션이 40만원대에서 거래되는 가운데 3분기 영업이익이 시장 예상치를 크게 웃돈 것으로 나타났다. 다만 이번 실적 개선에는 북미 완성차 업체와 관련된 일회성 보상금이 상당 부분 반영된 것으로 분석돼 실적의 지속 가능성에도 관심이 쏠리고 있다.

12일 오전 현재 LG에너지솔루션(373220)은 40만2500원에 거래되며 전 거래일 대비 1500원, 0.37% 상승한 모습을 보였다.

주가가 소폭 상승한 가운데 시장에서는 3분기 실적에 대한 증권가의 평가가 주목받고 있다.

IBK투자증권에 따르면 LG에너지솔루션의 2026년 3분기 영업이익은 7560억원으로 시장 컨센서스인 3264억원을 크게 넘어섰다.

예상치를 웃돈 금액은 4296억원이다. 실제 영업이익이 시장 전망치의 약 2.3배에 달한 셈이다.

수치만 놓고 보면 시장의 기대 수준을 크게 뛰어넘는 실적이다. 그러나 IBK투자증권은 이번 실적이 예상보다 높게 나타난 배경에 주목했다.

핵심은 북미 완성차 업체와 관련된 보상금이다.

IBK투자증권은 LG에너지솔루션의 3분기 실적이 시장 전망치를 크게 웃돈 가장 중요한 원인으로 북미 OEM 관련 일회성 보상금 반영을 꼽았다.

당초 시장에서는 물량 보전과 관련한 보상금이 3분기와 4분기에 나눠 반영될 것으로 예상했다. 그러나 실제로는 해당 보상금이 3분기에 집중적으로 반영됐다는 분석이다.

IBK투자증권이 추정한 3분기 보상금 규모는 약 3500억~4000억원이다.

이는 3분기 전체 영업이익 7560억원의 약 46~53%에 해당하는 규모다.

이처럼 일회성 보상금이 영업이익에서 상당한 비중을 차지했다는 점은 이번 실적을 해석하는 데 중요한 대목이다.

보상금 반영으로 회계상 영업이익이 크게 증가했더라도 이를 배터리 판매 확대나 본업의 수익성 개선과 동일하게 받아들이기는 어렵기 때문이다.

단순 계산으로 영업이익 7560억원에서 추정 보상금 3500억~4000억원을 제외하면 3560억~4060억원이 남는다.

다만 이 수치는 보상금 추정액을 차감한 산술적 결과일 뿐, 회사가 공식적으로 발표한 조정 영업이익이나 본업 영업이익을 의미하지 않는다.

이번 실적에서 눈여겨볼 부분은 시장 예상치와 실제 영업이익 사이에 나타난 차이다.

시장 컨센서스는 3264억원이었지만 실제 영업이익은 이보다 4296억원 많았다. IBK투자증권이 추정한 보상금 규모가 이러한 차이의 상당 부분을 설명할 수 있는 셈이다.

여기서 또 하나 살펴볼 문제는 4분기 실적이다.

당초 두 분기에 걸쳐 반영될 것으로 예상했던 보상금이 3분기에 집중됐다면, 4분기에는 같은 요인에 따른 실적 기여가 상대적으로 줄어들 가능성이 있다.

따라서 3분기 영업이익이 예상치를 크게 웃돌았다는 사실만으로 4분기에도 같은 수준의 실적 개선이 이어질 것이라고 판단하기는 어렵다.

향후 실적을 평가할 때에는 일회성 요인을 제외한 수익 구조가 어떻게 나타나는지 확인할 필요가 있다.

주가 역시 이러한 실적의 성격을 어떻게 평가하느냐에 따라 영향을 받을 수 있다.

현재 제시된 주가 40만2500원과 0.37%의 상승률은 시장에서 확인된 가격 움직임이다. 다만 이 같은 상승이 3분기 실적 발표나 IBK투자증권의 분석 때문에 발생했다고 단정할 근거는 없다.

이번 3분기 실적은 영업이익 규모만큼이나 그 이익이 어떤 요인에서 발생했는지가 중요하다는 점을 보여준다.

LG에너지솔루션이 시장 예상치를 크게 뛰어넘는 영업이익을 기록한 것은 분명하지만, IBK투자증권의 분석대로 일회성 보상금이 실적 개선의 핵심 요인이었다면 향후 분기별 이익 흐름을 함께 살펴봐야 한다.

특히 3분기에 집중된 보상금의 영향과 4분기 실적의 관계가 향후 실적 평가에서 주요한 확인 대상이 될 것으로 보인다.

[주식은 가격 변동에 따른 투자 위험이 있으며 본 기사는 특정 종목의 매수 또는 매도를 권유하지 않는다. 증권사의 실적 전망과 분석은 향후 변경될 수 있고 투자에 따른 최종 책임은 투자자 본인에게 있다. 기사 작성 과정에서 AI의 조력을 받았다.]

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▮ CBC뉴스ㅣCBCNEWS 심우일 기자