미 CNBC는 20일(현지시간) 아마존, 알파벳, 마이크로소프트, 메타 등 주요 하이퍼스케일러(초대형 데이터센터 운영기업)들이 올해 AI 인프라 구축에 총 7천500억 달러(약 1천150조원)를 투입할 것으로 예상된다고 보도했다. 이는 지난해보다 80% 이상 증가한 규모다.

그동안 이들 기업은 잉여현금흐름(FCF)을 활용해 대규모 투자를 감당해왔지만, AI 경쟁이 격화되면서 투자 규모가 급증해 추가 자금 조달이 불가피해진 상황이다.

아마존은 올해 약 2천억 달러 규모의 자본지출(CAPEX)을 예고했으며, 이에 따라 연간 잉여현금흐름이 마이너스로 전환될 가능성이 제기되고 있다.

이에 엔비디아, 오라클, 아마존, 알파벳, 메타 등은 채권 발행을 통해 수백억 달러 규모의 자금을 확보하고 있는 것으로 전해졌다.

CNBC는 부채 조달이 장기 인프라 투자 재원을 마련하는 동시에 향후 인수·합병(M&A)을 위한 유동성을 확보할 수 있다는 장점이 있다고 설명했다.

비상장사인 챗GPT 개발사 OpenAI 역시 기업공개(IPO)를 추진하는 배경 중 하나로 채권시장을 통한 자금 조달 확대 가능성이 거론되고 있다.

최근 증시에 상장한 SpaceX도 약 200억 달러(30조원 규모) 회사채 발행을 검토 중인 것으로 알려졌다.

시장에서는 빅테크의 투자 구조 변화가 향후 기술주 투자 환경에도 영향을 미칠 것으로 보고 있다.

KKM파이낸셜의 제프 킬버그는 "AI 투자 자금에 대한 수요는 끝이 없다"며 "기술업계 선도 기업들이 부채 발행을 적극적으로 받아들이고 있다"고 평가했다.

그동안 주요 기술기업들은 막대한 현금 보유액과 안정적인 현금창출 능력을 바탕으로 금리 변동의 영향을 상대적으로 덜 받는 것으로 평가됐다.

하지만 AI 투자 확대를 위해 채권 발행이 늘어나면서 자금 조달 비용에 대한 부담도 커지고 있다.

원포인트 BFG 웰스파트너스의 피터 부크바 최고투자책임자(CIO)는 "이제 기술주 투자자들도 연방준비제도(Fed)의 정책 방향과 물가 지표, 채권시장 움직임을 주의 깊게 살펴봐야 하는 상황"이라고 말했다.

AI 인프라 경쟁이 심화되면서 빅테크의 성장성뿐 아니라 금리와 채권시장 환경도 기업 가치에 영향을 미치는 핵심 변수로 떠오르고 있다는 분석이다.