1일 서울 중구 한국은행 별관에서 열린 ‘2026년 BOK 국제 콘퍼런스’에서 토비어스 애드리언 국제통화기금(IMF) 금융자문관 겸 통화자본시장국장은 ‘금융 취약성과 통화정책’ 논문을 통해 이같이 밝혔다. 이번 행사는 신현송 총재 취임 이후 한국은행이 개최한 첫 공개 학술 행사다.

애드리언 국장은 금융 여건이 완화되면 단기적으로 생산과 경기가 개선되지만, 금융기관의 위험자산 투자와 레버리지 확대가 동시에 진행돼 향후 급격한 경기 침체 가능성이 커질 수 있다고 지적했다.

그는 “중앙은행이 정책 결정 과정에서 금융 취약성을 반영하면 경기 변동성을 완화하고 경제 전반의 후생을 높일 수 있다”고 강조했다. 물가와 경기 안정에 집중하고 금융안정은 거시건전성 정책에 맡겨온 기존 통화정책 접근과는 차별화된 시각이다.

이어 “금융안정이 중앙은행의 직접 목표가 아니더라도, 물가와 산출 갭의 중장기 변동성을 줄이기 위해서는 통화정책 운용 시 금융 취약성을 함께 고려해야 한다”고 덧붙였다.

두 번째 세션에서는 마커스 브루너마이어 미국 프린스턴대 교수가 ‘지급결제·신용·디지털화폐의 삼중 딜레마’를 주제로 발표했다. 그는 디지털화폐가 지향하는 효율적 지급결제, 신용공급 확대, 개인정보 보호가 서로 상충하는 목표라며, 세 가지를 동시에 달성하기 어렵다고 분석했다.

브루너마이어 교수는 “중앙은행 디지털화폐(CBDC)와 공공 디지털 지급결제 시스템 설계, 민간 결제 서비스 규제 과정에서 이러한 상충 관계를 충분히 반영해야 한다”고 말했다.

마이클 베버 미국 퍼듀대 교수는 미 연방준비제도(Fed)의 정치적 인식에 대한 미국 소비자 5천여명 설문 결과를 발표했다. 조사에 따르면 연준이 독립성을 강조하더라도 대중이 정치적 편향을 의심할 경우 통화정책의 신뢰성과 효과가 약화되는 것으로 나타났다.

베버 교수는 “연준이 비당파적 기관이라는 점을 보다 적극적으로 설명하고, 특정 집단을 대변하지 않는다는 인식을 확산시키는 소통 전략이 필요하다”고 제언했다.